【本報訊】特區政府公布設立政府引導基金，澳門婦女聯合總會副理事長林毓霞認為此舉正當其時。她指出：引導基金是推動澳門產業升級和創新生態建設的重要引擎，其意義在於激活民間資本，建立制度化的耐心資本機制，促進「1+4」產業由「政策驅動」向「市場驅動」轉型，為澳門開闢一條可持續的發展路徑，構建包容、普惠且具備自我演化能力的創新生態。

從「財政補貼」轉向「資本引導」：公共治理的範式重構

林毓霞指出：過去澳門對產業的支持主要以財政資助及利息補貼等工具為主，這類措施在穩預期、紓困解難方面成效明顯，但在培育市場化投融資能力、形成可持續的產業集群方面，仍有進一步完善空間。而引導基金的本質是「引路人」，是以少量的公共資金作為「底氣」，通過股權投資的邏輯，吸引風險識別能力更強的社會資本。這種從「給錢」到「給合夥人」的轉變，能有效利用市場化機制的「濾鏡」篩選出真正具備成長潛力的項目。

構建「股債聯動」的普惠體系：解決融資困境的「最後一公里」

她續指，科技初創企業往往因「輕資產、無抵押」而難以進行融資，因此引導基金的落地宜著力構建「股債聯動」的支撐體系。她認為，基金應通過建立風險共擔的緩釋機制，利用資本金注入以優化企業資產負債結構，進而撬動銀行的專項信貸支持；若能進一步形成「股權投資+政府融資擔保」的協同模式，將顯著降低金融機構的審慎壓力，使活水精準流向缺乏抵押品的核心技術企業。其次，她亦期望未來基金能多助力女性創業及民生產業的轉型升級，從而激發「小而美」項目的創新活力，實現從技術高地到社會基層的全面覆蓋。

強化「專業管理」與「治理透明」：確保資金的耐心屬性

林毓霞亦強調指，引導基金能否成功的關鍵，不在於規模，而在於「專業度」與「容錯度」。專業度方面，她建議引入具備國際視野與本地洞察的專業管理團隊，實行「市場化募集、市場化運作、市場化退出」，管理人的績效應與產業落地指標掛鈎，而非僅追逐財務回報；容錯度方面，創新本具有高度不確定性，制度設計應容許合理的投資損失，並在審核機制上體現「長期主義」，避免因過於嚴苛的追責機制導致投向的平庸化。

總體而言，林毓霞認為，只要引導基金方向聚焦、規則清晰、工具協同、績效透明，將有望讓本澳的產業升級和創新創業生態建設更穩、更實、更可期。